L’IA reste-t-elle un moteur du marché ?

Parti en nette baisse à l’ouverture, le marché parisien est finalement parvenu à repasser symboliquement dans le vert, alors même que les doutes sur la valorisation des valeurs liées à l’IA refont surface, en dépit des performances solides de Nvidia.
La veille, les grandes capitalisations exposées à l’IA avaient déjà connu une séance particulièrement houleuse : l’euphorie du début de journée avait rapidement cédé la place à un repli marqué, entraînant dans son sillage l’ensemble du secteur des semi-conducteurs.
Cette brusque dégradation du sentiment a provoqué un véritable accès de risk-off à Wall Street, marqué par un retournement intraday d’une ampleur inhabituelle.
Dans ce contexte de nervosité, la volatilité s’est fortement tendue : le VIX a franchi à la hausse le seuil des 25, quittant la zone de vigilance pour entrer en zone d’alerte, un signal de fragilité supplémentaire pour les marchés.
Parallèlement, les statistiques de l’emploi américain publiées pour septembre n’ont pas dissipé les incertitudes.

Si les créations de postes ont dépassé les attentes, la légère hausse du chômage n’a pas renforcé l’hypothèse d’une baisse des taux de la Fed en décembre.
Le gouverneur Michael Barr, inquiet d’une inflation encore proche de 3%, n’a d’ailleurs donné aucune indication sur sa position en vue de la prochaine réunion, laissant la question ouverte.
Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’une réduction de taux n’est désormais plus estimée qu’à environ 35%, ce qui contribue à maintenir la prudence sur les marchés.

Sur le future Novembre

Les résistances sont : 8004 et 8052 voire 8092 puis 8136 et 8210 voire 8360 puis 8408 et 8636 voire 9364.

Les supports sont : 7960 voire 7916 et 7886 puis 7846 voire 7818 et 7784 puis 7728 voire 7634 et 7550 voire 7418 puis 7287,5 et 7192 voire 7050 puis 6878.

En intraday, le biais reste baissier sous 8075 points.

Graphiquement, le Future CAC 40 (cf. graphique en données 14 heures), tente de se reprendre après une ouverture en gap baissier comblé en début d’après-midi et le franchissement d’un niveau d’alerte en matinée.
Cette stabilisation reste toutefois fragile, l’indice évoluant à proximité d’une zone pouvant déclencher une nouvelle impulsion baissière en cas de rupture nette et confirmée sous 7910 points, seuil dont la cassure pourrait entrainer également une sortie par le bas du canal haussier de moyen terme placé sous 7800 points.

Du côté des indicateurs techniques, la dynamique repart à la baisse, comme l’illustrent les histogrammes du MACD, tandis que le RSI demeure en zone neutre. Les volumes, légèrement supérieurs à leur moyenne, témoignent d’un marché plus hésitant qu’il n’y paraît.

Pour espérer reprendre de la hauteur et s’éloigner des zones de danger, l’indice devra d’abord refermer le gap baissier du jour au-dessus de 7981 points. Plus important encore, il lui faudra combler le gap du 20 novembre, laissé ouvert entre 8057,70 et 8109,82 points. Ce niveau correspond à la moyenne mobile 20 jours sur le CAC cash et, s’il était franchi, constituerait un signal technique plus constructif.

À contrario, un retour sous 7910 points, validé en clôture et de manière nette, accentuerait le flux baissier. Les premiers objectifs se situeraient alors sur la partie basse du canal haussier de moyen terme, autour de 7800 points, une zone susceptible de provoquer une réaction technique.
Si aucun rebond significatif ne se manifeste à ce niveau, la correction pourrait se poursuivre en direction des supports suivants à 7700 puis 7600 points. Enfin, une rupture franche des 7500 points ouvrirait la voie à un repli plus marqué vers la ligne de cou du triple top hebdomadaire, située aux environs de 7050 points.

En conclusion, la tendance reste fragile, pénalisée par la perspective d’une pause dans les baisses de taux de la Fed et par les inquiétudes autour d’une possible surévaluation du secteur technologique américain, notamment dans l’intelligence artificielle. Le CAC 40 évolue à proximité de ses niveaux d’alerte, et un repli supplémentaire nécessiterait des ajustements. Dans ce contexte, nous conservons nos positions spéculatives baissières dans le portefeuille Dynamique ainsi que nos couvertures dans le portefeuille Investisseur. Nous prendrons des profits en cas de retour vers les 7800 points et renforcerons nos expositions si un signal crédible de reprise à court terme venait à émerger.