Un relèvement d'opinion chez Oddo BHF soutient Infineon

(Zonebourse.com) - Infineon gagne 2,8% à 55,9 EUR et signe ainsi l'une des meilleures performances du DAX à Francfort, soutenu par un relèvement d'opinion chez Oddo BHF, qui juge qu'après une dévalorisation du titre, "la perspective d'une excellente dynamique en 2027 est difficile à ignorer".

A la suite d'un roadshow organisé à Paris avec Alexander Grolshke, responsable des relations investisseurs du groupe, Oddo BHF a relevé ce matin son opinion de "neutre" à "surperformance" sur Infineon, avec un objectif de cours maintenu à 80 EUR, une cible laissant entrevoir un potentiel de hausse de 47% par rapport au dernier cours de clôture.

"Depuis notre dégradation de recommandation début mai, les prévisions de BPA à 12 mois ont augmenté de 26%, tandis que le cours de l'action a reculé de 10%, autour de 55 EUR, après avoir pourtant atteint un pic de 88 EUR en juin. Cette divergence s'est traduite par une forte contraction de la valorisation", souligne l'analyste.

Dans le même temps, le bureau d'études estime que les perspectives opérationnelles du fabricant allemand de semi-conducteurs se sont renforcées, avec une croissance qui devrait dépasser 20% en 2027, une dynamique qui repose largement sur l'IA, mais qui bénéficie également d'une reprise plus générale dans l'industrie et l'automobile.

"Enfin, les indications fournies par la société concernant les facteurs d'amélioration de la marge en 2027 nous semblent plus claires et devraient permettre une croissance du BPA de 54% en 2027. Compte tenu de ces différents éléments, nous ne pouvons plus rester à l'écart du titre", juge l'analyste, qui relève ses prévisions de BPA de 1% et de 8% pour les exercices 2026 et 2027, respectivement.

Des propos positifs de BofA après une cession d'activité

Ce relèvement d'opinion chez Oddo BHF vient s'ajouter à une note positive de Bank of America : celle-ci a réitéré jeudi sa recommandation "achat" sur Infineon, saluant l'annonce par le groupe d'un accord pour céder ses activités NOR Flash et F-RAM au groupe taïwanais Winbond Electronics, pour 1,12 MdUSD dans le cadre d'une transaction entièrement en numéraire.

Pour rappel, les activités en question comprennent un portefeuille de mémoires NOR Flash ainsi que de produits F-RAM destinés à des clients sur les marchés de l'automobile, de l'industrie et des infrastructures. Sous réserve des approbations réglementaires requises, la transaction devrait être finalisée au 2e semestre 2027.

"Cela permet à Infineon de concentrer davantage son portefeuille et son allocation de capital sur ses principaux moteurs de croissance. En même temps, cela permet à notre activité NOR Flash et F-RAM de libérer tout son potentiel", expliquait Peter Schiefer, président de la division automobile d'Infineon.

Bank of America soulignait la valorisation attractive de l'opération, avec un multiple EV/EBIT (valeur d'entreprise sur résultat d'exploitation) de 19,4 fois, supérieur au multiple actuel d'Infineon, qui s'établit à 14,1 fois sur la base des estimations pour 2027.

"Cette vente soutient la trajectoire d'Infineon vers un objectif de marge de résultat sectoriel de 25%. A notre avis, ce désinvestissement simplifie le portefeuille, favorise un désendettement supplémentaire et a un impact négligeable sur le BPA", ajoutait la banque américaine.

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source : AOF