La valeur du jour à Paris - Mersen : décélération de l'activité attendue en 2025

Mersen (-4,82% à 20,75 euros) affiche la plus forte baisse de l'indice SBF 120 après avoir fait part de perspectives prudentes pour 2025, lors de la publication de ses résultats annuels 2024. "2025 sera une année de transition en raison d'un ralentissement temporaire dans les marchés du véhicule électrique et des semiconducteurs SiC", explique l'expert des spécialités électriques et des matériaux avancé. La société a dû décaler en décembre de 2027 à 2029 ses objectifs à moyen terme qu'elle avait communiqués en mars 2023.

Pour l'année 2025, Mersen prévoit une marge d'Ebitda courant entre 16% et 16,5% du chiffre d'affaires. Ce dernier est anticipé stable à positif par rapport à 2024, impliquant une croissance organique comprise entre - 5% et 0, avec un premier semestre plus faible que le second.

Pour 2025, le groupe s'attend sur ses marchés porteurs à moyen terme à un ralentissement temporaire du marché du solaire en début d'année, dans la continuité de ce qui a été constaté fin 2024.

Il anticipe aussi une baisse importante sur celui des semi-conducteurs en carbure de silicium (SiC), affecté par le décalage de 3 ans de la demande. Mersen est en train de renégocier les contrats avec ses clients en vue d'ajuster son rythme de production sur les trois prochaines années.

En revanche, le groupe cible une croissance dynamique sur le marché des semi-conducteurs en silicium après une année 2024 morose ainsi qu'une croissance modérée dans le marché du véhicule électrique.

Concernant sa performance en 2024, le résultat net part du groupe est tombé à 59 millions d'euros contre 81,6 millions d'euros en 2023.

L'Ebitda courant a progressé de 1,4% à 205,5 millions, faisant ressortir une marge de 16,5% contre 16,7% en 2023. "Cette évolution est liée à un effet volume/mix légèrement négatif", explique l'expert des spécialités électriques et des matériaux avancés.

Le résultat opérationnel courant s'élève à 131,1 millions d'euros, en léger retrait par rapport à 2023 (137,3 millions d'euros). La marge opérationnelle courante est de 10,5% contre 11,3% en 2023, principalement du fait de l'augmentation des amortissements en lien avec les investissements du plan de croissance et de la légère baisse de la marge d'Ebitda.

Déjà connu, le chiffre d'affaires a atteint le niveau record de 1,244 milliard d'euros, en croissance organique de 2,6%, dont plus de 2% sont liés à des augmentations de prix.

Le groupe a généré un flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles de 194 millions d'euros, supérieur de plus de 8% à celui de l'année dernière.

Baisse du dividende

Le conseil d'administration proposera à l'assemblée générale des actionnaires du 16 mai 2025 le versement d'un dividende de 0,90 euro par action en numéraire contre 1,25 euro en 2023.

Le dividende représenterait 37% du résultat net part du groupe, ou 30% du résultat net retraité des frais de restructurations, en ligne avec la politique de Mersen de distribuer entre 30% et 40% du résultat net, part du groupe. Le dividende sera mis en paiement le 9 juillet 2025.

source : AOF