La valeur du jour à Paris - Groupe ADP : AlphaValue confirme sa recommandation à Accumuler

Le titre ADP (+1,95%, à 114,90 euros) se distingue à la Bourse de Paris. Le 30 juillet dernier, l’exploitant de plateformes aéroportuaires a dévoilé des résultats semestriels plutôt mitigés. Sur les six premiers mois de l’année 2025, son chiffre d’affaires a progressé de 9,6%, à 3,163 milliards d’euros, grâce à la croissance du trafic, à des hausses tarifaires et à des effets de périmètre positifs. De son côté, l’Ebitda courant a connu une hausse de 8,7%, à 1,025 milliard d’euros. En revanche, le résultat opérationnel courant s’est affaissé de 35,2%, à 441 millions d’euros.

Enfin, le bénéfice net part du groupe a chuté de 72%, à 97 millions d'euros. Ce dernier a été pénalisé par des effets comptables liés aux variations anormalement élevées des taux de change et par l'accroissement temporaire de la fiscalité en France.

Selon AlphaValue, " la qualité des résultats a été ternie par la hausse des coûts de structure et un ensemble d'éléments hors trésorerie et fiscaux qui ont pesé sur le résultat net ".

Les analystes notent en revanche que le nombre de passagers a été globalement conforme aux prévisions du groupe avec une hausse de 4,6% pour Paris Aéroport (Charles de Gaulle et Orly). Cette croissance provient toutefois essentiellement des vols internationaux. Le marché intérieur, sur les lignes métropolitaines, s'est affaissé de 1,4%, en raison de la concurrence des trains à grande vitesse et des préoccupations environnementales.

En parallèle de sa publication semestrielle, Groupe ADP a confirmé ses objectifs annuels. Le groupe table notamment sur une hausse du trafic de 2,5 à 4% pour Paris Aéroport (+4,5 % au premier semestre), sur un Ebitda courant en hausse d'au moins 7% et sur un chiffre d'affaires par passager en hausse de 4 à 6% par rapport à 2023.

Les analystes d'AlphaValue estiment que les résultats du premier semestre confirment " la stabilité de ses modèles de trafic et de vente au détail, mais ils s'inquiètent du décalage croissant entre la dynamique opérationnelle et la rentabilité publiée. Le second semestre sera crucial pour les résultats mais aussi pour donner le ton du prochain cycle réglementaire ".

Dans ces conditions, le cabinet d'études a confirmé sa recommandation à Accumuler avec une cible de cours de 144 euros, ce qui représente un potentiel de hausse de 27,77% au cours de clôture de vendredi.

source : AOF