Consolidation sous tension

La Bourse de Paris a clôturé en légère hausse, dans un environnement marqué par la remontée des incertitudes monétaires et géopolitiques. Aux États-Unis, la vigueur du dernier rapport sur l’emploi a sensiblement ravivé les anticipations d’un resserrement de la politique de la Réserve fédérale américaine dès la semaine prochaine, avant la publication, vendredi, des prochains chiffres d’inflation, désormais déterminants pour l’orientation des anticipations de marché. En zone euro, les investisseurs intègrent pour leur part l’hypothèse d’un relèvement de 25 points de base des taux de la BCE jeudi, tandis que la perspective d’une inflexion similaire au Japon soutient le yen, revenu à son plus haut niveau face au dollar depuis février. Sur le front commercial, les tensions entre Washington et Ottawa se sont de nouveau intensifiées après l’entrée en vigueur des mesures de rétorsion canadiennes, prévoyant des droits de douane compris entre 15 % et 50 % sur près de 27 MD$ canadiens d’importations américaines. Le durcissement du rapport de force pourrait également peser sur Bombardier, visé par des menaces de restrictions commerciales américaines, alors que le groupe dispose d’une importante implantation industrielle et d’un vaste réseau de fournisseurs aux États-Unis. Dans le même temps, les cours pétroliers poursuivent leur progression pour la troisième séance consécutive. Le pétrole poursuit également sa progression, porté par les tensions au Moyen-Orient et les risques de perturbation des flux énergétiques dans le détroit d’Ormuz.  La demande accrue des raffineurs chinois contribue également à raffermir les prix de plusieurs qualités de brut, notamment en provenance d’Afrique, du Canada et d’Amérique du Sud.

Les résistances sont : 8414 et 8460 puis 8489 voire 8560,5 et 8682 puis 8918 voire 9432 et 9642.

Les supports sont : 8367 et 8324 voire 8287 puis 8213 et 8140 voire 8045 puis 7965 et 7853,5 voire 7742 puis 7641,5 et 7543,5 voire 7420,5 puis 7004 et 6472. 

En intraday, la tendance est haussière au-dessus de 8760.

Graphiquement, le contrat Future CAC 40 (cf. graphique en données 14 heures) a poursuivi sa phase de consolidation au sein d’un étroit trading range, compris entre 8 257 et 8 324 points, en l’absence, à ce stade, de catalyseur technique suffisamment puissant pour impulser un nouveau mouvement directionnel. La sortie en clôture de cette zone de congestion revêtira donc une importance particulière, puisqu’elle devrait permettre de préciser la prochaine orientation du marché. Une rupture par le bas de la borne des 8 257 points renforcerait le scénario d’une poursuite du mouvement de consolidation amorcé le 7 août, après l’atteinte de la première cible du biseau, qui avait marqué un premier point d’aboutissement de la séquence haussière précédente. La phase corrective pourrait alors se prolonger en direction de la cible théorique de la structure en vague de Wolfe, située à 8 115 points, qui constituerait le prochain objectif technique majeur. La rupture de cette oblique pivot confirmerait la dégradation de la structure graphique et constituerait un signal baissier de portée supérieure, susceptible d’entraîner une reprise plus marquée de la pression vendeuse. L’indice pourrait alors poursuivre sa trajectoire corrective en direction de la 2^e cible du biseau à 7 853,5 points, puis, en cas d’accélération du mouvement et de rupture de ce support, vers la 3^e cible, établie à 7 559 points.

A contrario, une sortie par le haut du canal horizontal constituerait le premier signal d’une fin de la phase de consolidation. Cette reprise de la dynamique haussière serait pleinement confirmée en cas de clôture au-dessus des moyennes mobiles à 20 et 200 jours, respectivement situées à 8 344 et 8 351 points. Leur franchissement permettrait ainsi de valider une nouvelle impulsion haussière à court terme. Le débordement de cette zone réactiverait la dynamique haussière de court terme, avec en ligne de mire la résistance intermédiaire située à 8 682 points, dont le franchissement ouvrirait la voie à un retour sur les plus hauts historiques. Le dépassement de ces derniers renforcerait davantage la structure haussière et permettrait alors d’envisager une extension du mouvement vers la prochaine cible. Au-delà des plus hauts historiques, celle-ci se situerait à 8 918 points, un objectif obtenu par réplication des précédentes zones de congestion.

Pour conclure, nous conservons nos positions spéculatives baissières sur le portefeuille Dynamique et demeurons relativement peu investis sur le portefeuille Investisseur, dans l’attente d’une confirmation du premier scénario. Nous privilégierons ainsi une approche prudente tant que les principaux niveaux de réactivation n’auront pas été franchis à la hausse et que les structures chartistes actuellement en place demeureront intactes. Nous procéderons à des prises partielles de bénéfices à l’approche des différentes cibles chartistes, afin de sécuriser progressivement les gains réalisés. À l’inverse, un franchissement des niveaux clés, associé à une invalidation des structures baissières actuellement identifiées, nous conduirait à renforcer progressivement l’exposition au risque au sein de nos portefeuilles, en accompagnement d’une éventuelle reprise de la dynamique haussière.