Le Flash Small & Mid du jour par Eric Lewin !

Cession pour Peugeot Invest

Le holding vient de céder le solde de sa participation dans Lisi à un prix moyen de 55 euros par action. Cela porte sur 2 095 859 actions et permet à la société de sortir d’un groupe dont elle était actionnaire depuis 1977. Le taux de rendement interne est de l’ordre de 11% sur près de cinquante ans, ce qui reste plus que convenable. L’action perd plus de 1% dès l’ouverture, portant sa baisse à plus de 5% en un an. La décote reste énorme dans la mesure où l’actif net réévalué était de 157,90 euros par action au 30 juin dernier. Certes, il a dû baisser eu égard à la forte baisse de Stellantis, détenu en portefeuille. Mais le dossier reste de qualité.

Lisi sans réaction

Le fait que Peugeot Invest cède la totalité de sa participation ne provoque aucune réaction particulière du titre, quasiment flat actuellement. L’action, proche de ses plus hauts historiques, connaît un parcours stratosphérique avec par exemple une progression de l’ordre de 115% en l’espace d’un an. L’équipementier pour l’industrie aéronautique et automobile n’est pas encore trop cher aux cours actuels avec une Ve/ebitda de l’ordre de 10 là où certains concurrents se payent sur un ratio de 15. L’aéronautique reste la division la plus porteuse avec 70% du chiffre d’affaires et plus de 80% du résultat opérationnel courant.

Une semaine difficile pour Alten

L’action abandonne plus de 11% sur la semaine sur fond d’inquiétudes liées à l’intelligence artificielle. Les acteurs informatiques, que ce soit les sociétés du CAC 40 comme Cap Gemini ou encore Dassault Systèmes, ont été affectés par cette lame de fond. Pourtant, le spécialiste de la recherche et développement externalisée tire bien son épingle du jeu avec au titre de 2025 une marge opérationnelle courante supérieure à 8,1%. Nous sommes typiquement dans une logique value avec une société qui se paye sur un PER de 7 et une Ve/roc de 4. Un rebond technique doit se mettre en place.

Analyse achevée de rédiger à 9h30