La valeur du jour en Europe - Continental rassure pour 2024

Continental (+6,19% à 59,34 euros) occupe la première place du Dax après avoir tenu hier une conférence téléphonique de pré-clôture pour le troisième trimestre 2024. UBS salue des commentaires " rassurants " après la série de profit warning dans le secteur automobile. A Paris, Forvia et Valeo en profitent. L’équipementier allemand prévoit un recul du chiffre d'affaires de sa division automobile par rapport au deuxième trimestre, mais sa rentabilité s'améliorera pour se rapprocher de la fourchette d'objectifs de 2024, signale UBS. La marge d’EBIT est attendue entre 2,5% à 3,5% cette année.

Continental n'a cependant pas réussi à convaincre tous les gérants.

Pour sa partie automobile, le groupe compte sur une amélioration tirée par les reprises de prix des constructeurs, une baisse des dépenses de R&D et des économies de coûts (attendues au-dessus de 150 millions d'euros pour l'exercice 2024, avec une contribution du premier semestre d'environ 50 millions d'euros).

Pour sa partie pneumatiques, Continental table sur une croissance des volumes en glissement annuel dans le bas de la fourchette à un chiffre, après un bon début de saison des pneus hiver. Au quatrième trimestre, le mix prix devrait se redresser par rapport au troisième trimestre. Le groupe a confirmé que sa marge Ebit du deuxième semestre devrait être proche de celle du premier semestre, et que la marge du troisième trimestre devrait être meilleure que celle du quatrième.

Continental  s'attend à un meilleur free cash flow qu'au deuxième trimestre, aidé par l'amélioration de l'Ebit, du fonds de roulement et du paiement reçu de Vitesco (plus de 125 millions d'euros).

UBS salue des commentaires " rassurants dans le contexte d'une série d'avertissements sur les bénéfices affectant le secteur " : le broker prévoit une marge d'Ebit de 3,4% au troisième trimestre pour la division automobile, contre 2,7% au deuxième trimestre. Pour l'exercice, le consensus de marge Ebit dans la division automobile s'établit sous la fourchette prévue pour l'exercice 2024.

Avec une marge d'Ebit ajustée du secteur automobile de 0,7% sur les 9 premiers mois de 2024, Stifel juge "peu probable" que Continental atteigne son objectif annuel de 2,5% à 3,5%. Le gérant abaisse son objectif de cours de 85 à 76 euros.

source : AOF