Les objectifs baissiers sont atteints, place à la réaction ?

La Bourse de Paris a terminé la séance en repli, au terme d’échanges particulièrement volatils, sur fond de nouvelles tensions sur le marché obligataire. Le rendement de l’OAT française à 10 ans se rapproche désormais du seuil symbolique des 5 %, à 4,94 % ce matin, un niveau inédit depuis 2002, contre seulement 3,50 % au début de l’année. Dans le même temps, l’écart de rendement avec le Bund allemand s’est de nouveau creusé pour atteindre 135 points de base. Sur le plan macroéconomique, l’indice PMI manufacturier s’est établi à 50,6 en septembre, après 51,1 en août, tout en ressortant légèrement au-dessus des 50,3 attendus par le consensus. L’indicateur se maintient ainsi, pour le deuxième mois consécutif, au-dessus du seuil de 50 points, qui sépare une phase d’expansion d’une contraction de l’activité manufacturière. Du côté des valeurs, les titres considérés comme les plus sensibles au « risque France » ont particulièrement souffert, à quelques jours de la présentation du budget. Le secteur bancaire figure parmi les plus pénalisés, avec BNP Paribas (-3,64% à 91,54), Crédit Agricole (-3,70% à 16,92) et Société Générale (-5% à 66,08). Les groupes de concessions et de construction sont également sous pression, à l’image de Vinci (-2,1 %), Bouygues (-2,2 %) et Saint-Gobain (-2,1 %). Accor (-3,7 %) ferme la marche, pénalisé par l’abaissement de la recommandation d’un courtier. À contre-courant, Sanofi (+0,63% à 73,10) bénéficie de son caractère défensif ainsi que de l’extension de sa collaboration avec Regeneron dans le domaine des anticorps.

Sur le future Octobre :

Les résistances sont :  8 768, 8 660 voire 8 521, 8 470, 8 451 et 8 414 puis 8 400, 8 361, 8 320 voire 8 285, 8 263, 8 249 et 8 154

Les supports sont : 8 080, 8 031,5 et 8 004,5 puis 7 991,5, 7 923,5 voire 7 862, 7 835,5 et 7 764 puis 7 730,5 et 7 684

En intraday, le biais est baissier sous 7 896 points.

Graphiquement, sur le Future CAC 40 (données à 14h), la configuration technique s’est sensiblement détériorée au cours des dernières séances, avec une nette accélération de la pression vendeuse. Après avoir évolué depuis le 9 septembre au sein d’un trading range d’environ 180 points, compris entre 8 030 et 8 210 points, le Future a finalement cédé sa borne basse, mettant un terme à plusieurs semaines de consolidation. Cette rupture a rapidement libéré un nouveau potentiel baissier, sans véritable réaction des intérêts acheteurs. Dans son mouvement de repli, l’indice a successivement enfoncé plusieurs niveaux de soutien, à 8 031, 7 991, 7 933 puis 7 896 points, confirmant la détérioration progressive de la structure de court terme. Cette nouvelle séquence baissière a également ramené les cours à l’intérieur de l’ancien canal descendant dont ils étaient pourtant parvenus à s’extraire le 21 septembre, invalidant ainsi l’amélioration technique qui s’était dessinée quelques séances auparavant. Surtout, le Future a désormais rejoint les deux principaux objectifs chartistes que nous surveillions. La cible de la Vague de Wolfe baissière identifiée à la mi-août, située autour de 7 915 points, a d’abord été atteinte, avant que le report de l’amplitude du trading range après la cassure des 8 030 points ne conduise les cours vers son second objectif théorique, proche de 7 850 points. La convergence de ces deux projections, désormais réalisées, confirme l’ampleur du mouvement de correction observé depuis les récents sommets. Pour autant, la dynamique demeure clairement dominée par les vendeurs et l’absence, à ce stade, d’une réaction acheteuse suffisamment marquée incite à conserver une approche prudente. Une confirmation de l’enfoncement de la zone des 7 850 points en clôture prolongerait la séquence baissière et exposerait le Future aux prochains supports identifiés à 7 764 puis 7 730 points. Sous ces niveaux, la zone des 7 684 points constituerait un soutien supplémentaire à surveiller.

À l’inverse, les signaux permettant d’envisager un retour de la hausse restent encore limités. Toutefois, après avoir atteint les deux objectifs chartistes précédemment identifiés, le mouvement vendeur pourrait commencer à s’essouffler et laisser place à une première réaction des acheteurs. Le Future évolue également à proximité du retracement de 61,8 % de Fibonacci du mouvement haussier engagé depuis mars. Le maintien de cette zone constituerait un premier élément rassurant et pourrait favoriser une stabilisation, voire l’amorce d’un rebond technique. Pour confirmer cette amélioration, l’indice devra toutefois reconquérir plusieurs niveaux. Un retour au-dessus des 7 896 puis 7 933 points constituerait un premier signal positif. Le franchissement des 7 991 points, puis surtout de la zone des 8 030/8 035 points, renforcerait davantage le scénario d’un rebond. À ce stade, la tendance de court terme reste baissière, mais l’arrivée autour des 7 850 points, après l’atteinte des deux objectifs chartistes et du retracement de Fibonacci de 61,8 %, pourrait désormais favoriser une réaction des acheteurs.

Du coté des indicateurs, l’indice évolue en dessous de sa moyenne mobile 20 et 50 et 200, les histogrammes du MACD oscillent à la hausse en dessous de sa ligne de signal, le RSI est en « survente » tandis que les volumes sont en hausses par rapport à la séance de la veille.

Pour conclure, la dégradation technique du Future CAC 40 reste marquée, après la rupture de plusieurs supports importants et l’accélération du mouvement vendeur. Toutefois, l’indice a désormais atteint les deux principaux objectifs chartistes que nous surveillions, issus de la Vague de Wolfe à 7 915 points et de la sortie par le bas du trading range autour de 7 850 points. La réalisation de ces deux cibles renforce désormais la possibilité d’un essoufflement de la pression vendeuse. Le retracement de 61,8 % de Fibonacci du mouvement haussier engagé depuis mars constitue également une zone technique à surveiller. La convergence de ces différents éléments nous a ainsi confortés dans notre stratégie de retour progressif à l’achat. Nous avons donc commencé à renforcer l’exposition des portefeuilles Investisseur et Dynamique, à travers une sélection d’actions et de produits de Bourse.