Oddo BHF apprécie les résultats de Genfit et son activité diagnostic

(Zonebourse.com) - Au cours de l'exercice 2025, Genfit a généré un chiffre d'affaires de 65,4 millions d'euros, dont 43,6 millions d'euros provenant de paiement d'étape et 21,8 millions d'euros de royalties de la part d'Ipsen. Au total, les produits d'exploitation se sont élevés à 71,115 millions d'euros, contre 70,939 un an plus tôt.

Parallèlement, la société biopharmaceutique a généré une perte opérationnelle de 53,631 millions d'euros en 2025, contre un bénéfice de 3,281 millions d'euros en 2024. L'entreprise précise que cette perte inclut des charges non récurrentes et sans impact sur la trésorerie liées à la décision d'arrêter des essais cliniques. Sans ces charges, la perte opérationnelle consolidée ressort à 4,5 millions d'euros.

Le résultat financier est une perte de 32,9 millions d'euros, loin de celle de 1,4 million d'euros enregistrée l'an dernier. Genfit explique notamment que les charges financières comprennent des variations de juste valeur par le biais du résultat net du passif relatif au Royalty Financing pour 28,8 millions d'euros (une opération financière par laquelle Genfit a "vendu" une partie des revenus futurs qu'elle doit percevoir), des coûts de l'émission de cette opération, des pertes de change... La société précise également que l'augmentation de 28,8 millions d'euros de la juste valeur du Royalty Financing reflète des prévisions de redevances meilleures qu'anticipé.

Enfin, au 31 décembre 2025 Genfit disposait d'une trésorerie et équivalents de 101,1 millions d'euros, soit 19,3 millions d'euros de plus qu'à la fin de l'année 2024. Les dépenses opérationnelles et en capital devraient être couvertes au-delà de la fin de l'année 2028.

Commentant ces résultats, Oddo BHF relève la "relative stabilité des revenus", qui ont été soutenus par la montée en puissance des royalties issues d'Iqirvo (un traitement de la cholangite biliaire primitive licencié à Ipsen). Par ailleurs, concernant le Royal Financing, les analystes pensent qu'il génère un coût comptable additionnel estimé à plus de 30 millions d'euros, mais qu'il reflète principalement une accélération attendue des remboursements et donc un effet purement comptable. La base financière paraît plus saine qu'il n'y paraît.

Oddo BHF a également apprécié l'évolution du positionnement de l'activité diagnostic, qui bénéficie d'un regain d'intérêt inattendu. La société évoque le développement d'une solution IVD (dispositif de diagnostic in vitro), qui constitue un changement stratégique majeur selon Oddo BHF, "permettant la distribution de kits directement dans les laboratoires d'analyse, simplifiant l'accès et accélérant potentiellement la pénétration du marché".
Cette décision, selon les analystes, doit permettre à la part de marché de s'améliorer, et ouvre la voie à de nouveaux partenariats de distribution.

Oddo BHF a confirmé sa recommandation à surperformance, avec un objectif de cours de 15 euros.

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source : AOF