La valeur du jour à Paris - Rémy Cointreau moins alarmiste sur l'impact des taxes américaines sur ses profits

Rémy Cointreau (-1,46% à 53,85 euros) enregistre un des plus forts replis au sein de l'indice SBF 120 même si la société s'est montrée moins pessimiste sur l'impact des droits de douane américains sur les résultats de l'exercice 2025-2026. À la suite de l’accord conclu entre les États-Unis et l’Union européenne, instaurant, à compter du 1er août, un taux de droits de douane de 15% (contre 30% initialement envisagés), le fabricant de cognac a revu à la baisse, l’impact net global estimé de ces taxes sur le résultat opérationnel courant (ROC).

Il devrait s'élever à 30 millions d'euros contre une estimation précédente de 45 millions d'euros. Dans le détail, il devrait atteindre les 10 millions d'euros en Chine comme anticipé précédemment et 20 millions d'euros aux Etats-Unis (contre 35 millions d'euros auparavant).

" Ces estimations tiennent compte des plans d'actions mis en œuvre pour atténuer les effets négatifs des droits de douane additionnels. Elles intègrent également une augmentation des investissements en Chine et aux Etats-Unis, afin de favoriser la reprise de l'activité sous-jacente (depletions : ventes des grossistes vers les détaillants) ", précise Remy Cointreau.

En conséquence, le groupe de vins et de spiritueux anticipe désormais une baisse organique du ROC à mid-single digit (4-6%) sur cet exercice 2025-2026 (contre une baisse à mid-to-high single digit précédemment : 4-9%).

L'entreprise réaffirme par ailleurs son objectif d'une croissance organique annuelle du chiffre d'affaires à mid-single-digit (4-9%), principalement portée par un fort rebond " technique " des ventes aux Etats-Unis. En raison des effets de phasage attendus pour les régions APAC (principalement en Chine) et Amériques (Etats-Unis), l'entreprise prévoit un retour à la croissance organique au second semestre.

Le groupe rappelle que " les Etats-Unis et la Chine sont des marchés stratégiques où il bénéficie depuis de nombreuses décennies d'un ancrage robuste et d'une désirabilité solide ".

Confiant dans leur potentiel à long terme, Rémy Cointreau entend y " poursuivre des investissements ciblés et ambitieux, afin d'accompagner la reprise de la demande et de préparer une trajectoire de croissance durable et rentable ".

Prenant en compte ces nouvelles informations, TP Icap Midcap annonce que ces estimations sur les résultats annuels de Remy Cointreau restent inchangées : " Nous tablons sur un chiffre d'affaires 2025-2026 de 959,1 millions d'euros en décroissance publiée de 2,6% traduisant un effet devises négatif de 60 millions d'euros et une croissance organique de 3,5%. Nous retenons par ailleurs, un ROC de 186,15 millions d'euros, en repli de 14.2% à données publiées traduisant une décroissance organique de 5% et un effet devises négatif de 20 millions d'euros. " La marge opérationnelle courante s'établirait à 19,4% contre 22% en 2024-2025.

Le bureau d'études précise que " le chiffre d'affaires du second trimestre sera en décroissance organique en consolidé et sur toutes les géographies ". La Chine reste dans un environnement de consommation contraint et sera pénalisée par l'occurrence d'un Mid-Autumn festival tardif (fête de la mi-automne) générant un effet calendaire défavorable. Les depletions américaines toujours mal orientées et le changement de distributeur en Californie (1er septembre) augurent d'un trimestre aux Etats-Unis en retrait.

Les perspectives rassurantes de Rémy Cointreau s'harmonisent avec les bons résultats au premier trimestre de l'exercice dévoilés il y a un mois. Sur cette période, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 220,8 millions d'euros en progression de 5,7% en organique et de 1,8% en données publiées, affecté par un effet défavorable des devises de 4%, principalement lié à l'évolution du dollar et du renminbi.   

Le chiffre d'affaires de la division Cognac a progressé de 1,3% en organique. Celui de la division Liqueurs & Spiritueux a augmenté de 17,3% en organique.

source : AOF