La valeur du jour à Paris - L'Oréal : ventes supérieures aux attentes, prévisions prudentes pour 2025

L'Oréal (+3,13% à 352,55 euros) enregistre une des plus fortes hausses de l'indice CAC 40 après la publication jeudi soir de ventes meilleures que prévu au premier trimestre 2025. Sur cette période, dans un environnement difficile et volatil, le géant des cosmétiques a enregistré une croissance conforme à ses prévisions. Le chiffre d'affaires a progressé de 4,4% à 11,73 milliards d'euros contre un consensus de 11,48 milliards d'euros, relève Invest Securities. Il affiche une croissance interne de 3,5% sur ce trimestre, dépassant nettement le consensus Visible Alpha : 1,1%.

"La croissance des ventes bénéficie du phasage lié à la transformation informatique de 2024 et de 2025 représentant un effet net positif de 100 millions d'euros", explique le numéro un mondial de la beauté. Cette transformation a donné lieu une constitution accélérée des stocks.

Sur les trois premiers mois de cette année, le groupe affiche une croissance dans toutes les divisions. Le segment Luxe signe la plus forte progression : 7,3% en publié et 5,8% en comparable à 4,092 milliards d'euros.

Activité ralentie en Amérique du Nord

"Il y a eu de bonnes et de moins bonnes surprises : les États-Unis sont plus difficiles que prévu, tandis que la Chine est légèrement meilleure qu'anticipé. L'Europe est, une fois de plus, notre premier contributeur à la croissance et les marchés émergents restent dynamiques", a souligné Nicolas Hieronimus, directeur général de L'Oréal.

Dans le détail, le chiffre d'affaires en Europe a progressé de 4,9% en données publiées à 3,914 milliards d'euros. Celui en Amérique du Nord a reculé de 1,4% en publié à 2,972 milliards d'euros. Les ventes en Asie du Nord ont progressé de 8,4% en publié à 2,952 milliards d'euros.

"Dans le contexte actuel, nos priorités sont de dynamiser la croissance et de gérer notre compte de résultats afin de compenser l'impact des hausses des droits de douane en capitalisant sur notre marge brute déjà très saine", a fait savoir Nicolas Hieronimus.

Le directeur général dit être "confiant que son groupe continuera de surperformer le marché mondial de la beauté qui devrait progresser malgré les tensions économiques et géopolitiques actuelles". Il s'attend à ce que la société "réalise une nouvelle année de croissance du chiffre d'affaires et des résultats".

"Le consensus anticipe pour 2025 une croissance organique de 4,1% et une marge d'Ebita de 20,1% (+0,1 point)", signale Invest Securities.

De son côté, UBS souligne que "le premier trimestre de L'Oréal est rassurant et que le groupe vise désormais une croissance du secteur de la beauté cette année dans le bas de sa fourchette de prévisions de 4 à 4,5%". Cette croissance devrait être concentrée au second semestre, car le secteur n'a progressé que d'environ 2% au premier trimestre et aucune accélération significative n'est prévue au deuxième trimestre.

En outre, le broker anticipe une baisse de 4% du consensus sur le bénéfice par action pour 2025 au cours des prochains jours, en raison des effets de change.

UBS prévoit que les droits de douane affecteront l'activité de L'Oréal à court terme : seule la moitié du chiffre d'affaires de L'Oréal aux États-Unis est produite localement (30% en Europe, 20% au Mexique, au Canada et en Chine).

Le broker prévient aussi d'une nouvelle détérioration de l'environnement de consommation aux États-Unis qui pourrait affecter les catégories maquillage et parfum (comme ce fut le cas en 2008-2009).

source : AOF