StreamWIDE : Les plateformes continuent de porter la croissance

18/02/2026 09:03 | Euroland Corporate | 1740 | 4 par 1 internautes

Publication du chiffre d’affaires 2025

Hier soir, Streamwide a publié un chiffre d’affaires en hausse de +25% à 26,3 M€ surpassant ainsi nos attentes (prévisions EuroLand : CA 2025 de 25,9 M€). La croissance a été portée par la progression importante de l’activité Plateformes qui a généré 19,9 M€ de revenus (+36% vs 2024). Le segment représente désormais 76% du CA groupe contre 70% en 2024. Dans le même temps, l’activité Legacy est restée flat, générant 6,3 M€ de revenus en 2025 soit 24% du mix groupe (vs 30% en 2024). Au deuxième semestre, les revenus de Streamwide ont atteint 14,8 M€, représentant une croissance de +26% YoY ainsi qu’une légère accélération par rapport à la croissance du premier semestre (pour rappel +24% vs S1 2024).

Perpectives

En 2026, Streamwide vise une poursuite de la croissance avec un focus sur le développement du modèle SaaS, porté par le lancement commercial de la solution Fusion via AT&T-FirstNet aux USA. Cet effet moteur devra toutefois compenser une base de comparaison exigeante sur l’activité Plateformes. Les prochains mois seront clés pour évaluer l’adoption commerciale aux États-Unis. Le groupe anticipe également de nouvelles opportunités à l’international, notamment en Asie-Pacifique (contrat signé aux Philippines en début d’exercice) et via son réseau de partenaires indirects. L’activité legacy devrait quant à elle rester stable et rentable.

De notre côté, nous maintenons notre objectif de chiffre d’affaires 2026e à 28,1 M€ impliquant une croissance de +9,9% vs 2025. Malgré un effet de base important lié à la forte croissance des revenus en 2025, les avancées du contrat aux États-Unis combinées à la bonne dynamique des activités Plateformes devraient contribuer à maintenir la société sur sa trajectoire de croissance.

Au niveau de la rentabilité nous réhaussons également notre objectif d’EBE 2025e à 15,6 M€ contre 15,0 M€ précédemment traduisant une marge d’EBE de 58,1% contre 57,8% précédemment (+30bps). Cette amélioration résulte d’une progression supérieure à nos attentes du CA en 2025 (Pour rappel : +1 M€ vs prévision EuroLand).

Recommandation

Suite à cette nouvelle bonne publication, nous relevons notre objectif de cours à 70,3 € (vs 69,1€ précédemment) traduisant un upside de +9,8%. Après la récente baisse du cours, notre recommandation passe d’Alléger à Accumuler. À cet objectif de cours, la valorisation induite de Streamwide est de 14,0x EV/ EBIT 2026e et 12,4x EV/EBIT 2027e.

■

Les recommandations diffusées sur le site Wargny sont des recommandations d'investissement à caractère général soumises aux dispositions législatives et réglementaires applicables aux communications à caractère promotionnel. Elles ne constituent en aucun cas un conseil personnalisé. Le client reconnaît et assure donc seul la responsabilisé de ses actes de gestion et des conséquences des positions prises ou non.