StreamWIDE : La croissance se poursuit

Publication du chiffre d’affaires 2024

StreamWIDE a publié hier soir son chiffre d’affaires pour le compte de l’exercice 2024. Ce dernier ressort en hausse de +7,7% à 21,0 M€ (parfaitement en ligne avec notre prévision). À noter que les revenus liés à l’activité Plateformes (70% du CA 2024) se sont établis à 14,7 M€ (+2,8% vs 2023), en hausse pour le sixième exercice consécutif. D’autre part, l’activité Legacy (30% du CA 2024) a enregistré une croissance de +21,0% de ses revenus à 6,3 M€. Le segment a notamment bénéficié d’un projet de mise à niveau de plateformes d’un client européen de la société.

Perspectives

Le management de StreamWIDE a profité de la publication pour décrire une dynamique commerciale encourageante sur les premières semaines de 2025. Le groupe a validé un succès opérationnel majeur lors des JO 2024, ses technologies ayant été utilisées par les forces de sécurité françaises. Cette référence de grande envergure, désormais intégrée au développement commercial du Groupe, devrait accélérer la diversification et la récurrence des revenus à l’international.

En parallèle, la finalisation de plusieurs projets entamés en 2024, en France et à l’étranger devrait également stimuler la croissance du segment Plateformes, alors que le groupe continuera à investir pour renforcer l’évolutivité et la sécurité de ses solutions. Enfin, bien que l’activité Legacy puisse légèrement diminuer en 2025, elle restera un pilier rentable de l’activité globale.

Alors que le groupe a annoncé un contrôle réussi de ses coûts en 2024, nous maintenons notre estimation de ROC 2024e à 5,8 M€ (27,7% du CA 2024). 

Nous profitons également de cette publication pour revoir notre prévision de CA 2025e à 23,0 M€ (vs 22,8 M€ précédemment) traduisant une croissance +9,5% des revenus sur l’exercice. Alors que la structure de coûts de la société est bien encadrée, nous tablons désormais sur un REX 2025e de 6,6 M€ (vs 6,4 M€ auparavant), soit une marge opérationnelle de 28,7% (+120 bps vs 2024e).

Recommandation

Suite à cette publication et à la mise à jour de notre modèle de valorisation, notre objectif de cours est réhaussé à 38,2€ (+15% d’upsdide). Notre recommandation demeure à Achat sur le titre.