Deezer : Résilience au T1 et objectifs 2025 confirmés

Publication du CA T1 2025

Deezer a publié hier un CA T1 solide en croissance de +1,1% y/y à 134,0 M€, supérieur à nos attentes. Cette bonne performance est stimulée par la forte progression des revenus des solutions en marque blanche (well being content, Sonos), en hausse de +155,0% à 8,3 M€ sur le trimestre. Par ailleurs, la France qui représente 59,3% du mix géographique, affiche une croissance de +4,5% à 79,5 M€.

Ces résultats permettent au groupe d’être confiant et de réitérer leurs objectifs financiers 2025 à savoir, un CA stable voir en légère baisse, un EBITDA ajusté positif ainsi qu’un FCF positif.

Une bonne résilience de l’activité au T1

Deezer dévoile un chiffre d’affaires de 134,0 M€, en hausse de +1,1% (+2,5% à tcc) sur le T1 2025. Cette dynamique est soutenue par la pertinence de la stratégie de recentrage opérés sur les marchés les plus porteurs du segment Direct dont le chiffre d’affaires progresse de +1,0% à 86,6 M€, ainsi que par la très forte hausse des revenus publicitaires.

Perspectives positives et estimations

Deezer démarre 2025 sur une dynamique saine, soutenue par la croissance domestique et l’innovation produit. Malgré une base d’abonnés totale en baisse liée aux partenariats, la qualité du mix (ARPU en amélioration, meilleure rentabilité) et la confirmation des objectifs 2025 sont des signaux positifs.

Deezer aborde 2025 avec confiance, notamment sur l’objectif de rentabilité. Le management affiche ainsi une nouvelle guidance qui prévoit 1/ l’atteinte d’une EBITDA ajusté positif et 2/ Un FCF positif pour la seconde année consécutive. La croissance du chiffre d’affaires devrait ralentir en 2025, en raison d’un effet de base défavorable. Le management anticipe des revenus stables ou en légère baisse par rapport à 2024.

Recommandation

Suite à cette publication, nous réitérons notre recommandation à Achat et notre objectif de cours de 3,0€ sur le titre.